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廣汽集團601238苦盡甘來需時日

发布时间:2019-11-09 07:56:45

广汽集团(601238):苦尽甘来需时日

事项:

广汽集团发布2012 年中报:实现营业总收入54.82 亿元,同比增长5.67%;净利润14.81 亿元,同比下降15.15%;每股收益0.23 元;每股净资产4.96 元

平安观点:

1H12 三项费用率同比增加4.2%,投资收益同比略增,净利润同比下滑15.2%

考虑到去年同期由于日本地震造成的投资收益基数较低,预计公司全年投资收益将同比下滑7%-11%,净利润同比下滑25%-30%

广汽丰田和广汽本田仍是公司主要利润来源广汽丰田方面,新凯美瑞是今年唯一亮点,但销量表现逊于预期,预计全年新、老款合计销量将实现同比15%以上增长,但贡献的利润增幅有限;另一主力车型汉兰达表现较为平稳,但车型较老,随着竞争加剧,存在销量下滑可能广汽本田方面,主力车型雅阁处于换代末期, 月销量同比下滑21.1%,预计利润同比下滑10%-15%综合来看,全年投资收益将同比下滑7%-11%

广汽菲亚特和广汽三菱盈利需时日两个合资公司都将在年内投放首款产品广汽菲亚特首款产品-菲翔将于9 月上市,产品本身具有较强竞争力,但由于前期投入较大,以及受限于品牌认知度和渠道络不足,盈亏平衡将在2014 年之后广汽三菱前期投入较小,2013 年将有4 款产品上市,三菱的SUV 产品在国内具有较好的口碑和市场认知度,有望在2013 年末实现盈亏平衡,为母公司贡献利润

自主品牌仍需持久投入上半年上市销售的中高端SUV 新品-传祺GS5市场反应良好,7 月销量已突破2000 台,但传祺轿车 月销量同比下滑16.7%自主品牌销量仍远未达到实现盈利的规模水平公司自主品牌定位中高端,前期在技术研发、广告宣传等方面的投入巨大,且目前合资品牌价格下沉,自主品牌处境艰难,预计未来3 年内仍难贡献利润

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