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煤炭行业稳中求赢

发布时间:2019-11-25 09:03:02

煤炭行业:稳中求赢

煤炭开采业

摘要:

煤炭供给"外患"袭扰:2012年煤炭进口突破平衡点,达到2.9亿吨,2013年一季度中国煤炭进口增速高达30.1%;在当前明显的弱势经济周期下,国际供应商一方面收缩投资和产量,另一方面利用其资源优势和规模化的成本优势,向外扩大对外销售,使得市场边际外扩得更加全球化,而中国恰是其最大的外扩市场;

煤炭需求"内忧"积聚:

传统能源结构调整直接削减煤炭需求:在"十二五"前两年,非化石能源消费比重累计增幅只有0.5个百分点,距离2015年11.4%的目标还有2.3个百分点的任务;"十二五"期间新增燃气电站3000万千瓦,替代3700万千瓦左右装机规模的煤电机组,直接替代煤炭需求万吨;

煤炭的投资机会重在个股选择和紧跟房地产:在需求疲弱、二级市场被看空的不利因素面前,择股的条件可以围绕其煤炭深加工(不是煤化工)的能力而定,建议配臵具有资源品种多元化、产成品配煤能力强的煤炭股,在已覆盖的个股中包括:西山煤电、盘江股份、兖州煤业、冀中能源和潞安环能;同时,也存在行业性反弹的机会,其投资逻辑跟随房地产的投资机会,房地产成为转型过程中传统产业的需求拉动引擎,无论是估值修复,还是实体需求回暖,均会在一定程度上带动煤炭行业的行业性投资机会。

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